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港股长期投资价值凸显 券商首推科技主线

港股长期投资价值凸显 券商首推科技主线
本报记者 周尚伃2021年,上证指数全年累计上涨4.8%。与之相比,年初曾被众多机构看好的港股市场表现却“略显疲惫”,恒指全年累计下跌14.08%,在全球主要股指中表现最弱。回顾2021年,港股市场跌宕起伏,恒生指数最高点达31183.36点,最低点为22665.25点。去年理想与现实之间的落差,让很多机构对港股的预期有些消极。不少券商预计,2022年的港股市场虽然长期投资价值凸显,但上行空间不会太大。在配置方面,科技主线成为券商推荐的首选。2021年的港股表现可谓“一半是火焰、一半是海水”。一方面,有228只港股股价涨幅超过100%,其中有7只涨幅超过1000%;另一方面,有245只港股股价跌幅超过50%。虽然恒生指数跌宕起伏,但个股行情却精彩纷呈,结构性行情凸显。Wind数据显示,当前同时在A股和H股上市的A+H股共有140只。2021年,除招商银行外,其余A+H股的A股价格均呈现溢价状态。有9只个股的AH股溢价率超300%,其中包括中原证券(中州证券)、中信建投、国联证券等3只券商股,AH股溢价率分别为328.96%、319.41%、302.04%。海通证券首席经济学家荀玉根表示:“目前AH股溢价指数为147.66点,处于2008年9月16日以来自下而上的98.1%分位,港股的长期投资价值凸显。”展望2022年,中金公司首席策略分析师王汉锋认为,2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然,港股市场要想出现强劲上涨,还需要盈利预期上修和监管政策明确的利好因素支撑。短期来看,港股市场成交清淡,情绪修复还需一定时间。光大证券首席策略分析师张宇生认为,随着政策逐渐明朗,港股风险偏好有望逐步修复。但在2022年盈利下行背景下,港股上涨空间有限。此外,美联储缩减购债规模及停止扩表的时间段,港股或面临一定的波动风险。中泰国际宏观策略分析师纪春华对港股中期走势的判断较为谨慎,主要基于两方面原因:一是流动性方面,美联储加速收紧货币政策,港股增量资金不足、资金面偏紧的情况延续,难以形成流动性牛市;二是港股基本面及盈利增速受中国经济复苏边际放缓影响,年内或许会有反弹,但不会大涨。平安证券首席策略分析师魏伟认为,2022年港股市场上行空间不会太大。以2010年以来的估值中位数计算,2022年恒生指数将有15%左右的涨幅,高点可能在27000点附近。由于特殊金融环境与交易机制影响,港股行情持续性较差,投资港股应摒弃追涨杀跌的方式。在投资者较为关注的港股配置方面,券商推荐的首选均为科技主线。国信证券分析师王学恒对港股的走势预期较为乐观。他认为,以恒生科技为代表的科技龙头股将会迎来修复行情。荀玉根认为,可关注两类港股:一是科技主线。半导体、消费电子、新能源车等硬科技行业的景气度较高,具备较高投资价值。二是高股息资产的投资价值。金融、地产等高股息资产具备较厚的安全垫,在A、H股市场同步上市的公司中,金融、地产等板块的H股相对于A股存在较大折价,投资性价比更高。张宇生表示,应重点把握港股价值回归的投资机会。前期受反垄断政策影响,科技板块估值回落至历史低位,未来具有更大的增长弹性与长期投资价值,是推荐的首选。其次是消费行业,有望回归景气度,尤其是受疫情影响的线下消费板块以及具有港股特色的博彩、餐饮、啤酒等板块。第三是职业教育板块与物业板块,从自下而上角度值得关注。此外,追求稳定收益率的投资者可关注高股息板块。